Срочный рынок – это рынок, на котором все инструменты имеют определенный срок жизни. То есть, любой контракт в определенный момент заканчивает свое действие. Такой момент наступает в дату исполнения – дату, когда происходит поставка или расчет по тому или иному инструменту. Как правило, наиболее ликвидными являются последние 3 месяца до исполнения – в это время инструменты пользуются максимальным спросом.
Правила торгов, такие, как срок обращения, лот, шаг цены и другие, устанавливает биржа.
Инструменты, которые торгуются на срочном рынке, принято называть производными. Внутри они имеют определенный базовый актив, от движения которого, по сути, и зависят. Например, внутри одного срочного контракта на Сбербанк, находятся одноименные акции и движутся они практически идентично. Другое название производных инструментов – деривативы. Ключевые производные инструменты, которые торгуются на бирже – это фьючерсы и опционы.
Безусловно, существует еще и внебиржевой рынок срочных контрактов (ОТС), но на нем работают преимущественно юридические лица. Поэтому в контексте данного курса он не будет рассматриваться.
Рассмотрим более подробно инструменты биржевого срочного рынка и их спецификацию.
Фьючерс – это стандартный срочный биржевой контракт купли/продажи базового актива. Заключение фьючерсной сделки означает, что в момент исполнения фьючерса покупатель контракта получит купленный базовый актив по установленной на момент заключения контракта цене, а продавец получит стоимость базового актива, исходя из зафиксированной в контракте цены.
Основные параметры фьючерса: название, количество единиц базового актива в одном контракте, срок обращения и дата исполнения, являются стандартными для каждого вида контрактов и устанавливаются биржей. Продавцу и покупателю остается только договориться о цене и количестве контрактов, все остальные параметры содержатся в его спецификации.
Определенная особенность фьючерса заключается в том, что он является обязательством и для продавца, и для покупателя. То есть отказаться от исполнения фьючерсного контракта, если конечно, позиция удерживается до момента испонения, не может ни одна из сторон сделки.
Опцион – это стандартный срочный биржевой контракт купли/продажи, в котором покупатель приобретает право, а продавец – обязательство купить или продать базовый актив по фиксированной на момент заключения контракта цене.
Базовыми активами опционов в России являются фьючерсы. В других странах, например, в США, есть опционы и на акции с облигациями.
Простыми словами опцион можно представить в виде некоторой страховки, где покупатель выступает в роли того, кто хочет избежать определенных рисков (предполагает, что то или иное событие может с большОй вероятностью произойти), а продавец не верит в реализацию этих рисков, и продает ему страховку, взамен получая премию.
При этом покупатель может зафиксировать в опционе право как покупки, так и продажи базового актива, а продавец, соответственно, получает обратное обязательство продажи или покупки.
Опцион, фиксирующий право покупателя купить базовый актив, называется опцион колл (call), а опцион на право продажи базового актива – опцион пут (put).
Внутри каждого срочного контракта находится определенное количество базового актива. Базовым активом, в свою очередь, может быть и акция, и облигация и сырье, и индексы, а также валюта.
Между тем, стоит различать поставочные контракты от расчетных. Во время исполнения поставочных деривативов (например, фьючерсов), происходит поставка. А в случае с расчетными контрактами – простой перерасчет.
Например, фьючерсы на акции и облигации, как правило, являются поставочными, а фьючерсы на индексы и сырьевые товары – расчетными. Информацию по каждому отдельному инструменты вы всегда можете посмотреть на сайте биржи.
Спецификация инструментов срочного рынка
Любой инструмент срочного рынка имеет свою спецификацию – документ с определенными параметрами, устанавливаемыми биржей.
В спецификации, как правило, есть следующие параметры: